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在房地产市场发展过程中，泡沫似乎不可避免。自上世纪70年代至今，美国的楼市已经历了三次泡沫。最近，英国《经济学人》杂志预测，印度的房价将面临30%-35%的调整。［相关阅读：数年暴涨局面终结 莫斯科房价9月首现下跌］
从政府政策的角度来看，重要的不是维持目前的价格水平，即“救市”，而是防止恐慌性下跌引起的超调。恐慌性下跌不但会导致房地产市场的大幅波动，也会拉动损害经济的基本面。这主要可能表现在以下几个方面：
第一，银行不良贷款有可能蹿升。目前，商业银行的个人房地产贷款和开发商贷款大约在20%左右，其中中行和建行分别为27.7%和25.5%。在工行、建行、中行和交行四家上市的国有银行中，26.5%的个人住房贷款和20.8%的开发商贷款发生在2007年以后。如果房价下跌超过30%，2007年以后发放的贷款出现不良的概率将会大幅上升。［相关阅读：高端项目弱市飘红 成金融风暴中的保值首选］
第二，地方政府来自土地的收入将会大幅度下降。现有资料表明，2007年全国土地出让收入在1万亿元左右，相当于地方财政收入的25%，有些沿海城市高达40%。土地收入的减少无疑会影响地方政府的投资，或者地方政府挤占银行贷款的可能性增加。
第三，与房地产相关行业的投资将会严重萎缩，不利于刺激内需。目前，房地产行业的投资约占城镇固定资产投资的四分之一，考虑到房地产行业的链条较长，实际影响的投资规模会更大，投资的下滑将直接影响经济的稳定增长。［延伸阅读：海外房产中国淘金 日商瞄准中国高端消费群］
不过，中国房价大幅超调的可能性比较小。
